京东做空报告内容没有根据误导投资者

备受关注的“6·18”电商大战刚刚过去，近日，京东商城再次成为舆论关注的焦点。美国投资咨询机构JCapital在此节点发布做空报告，质疑京东估值标准，以及该平台存在销售额“刷单”。

对此，京东回应称，该报告采用大量错误的计算方式和逻辑推导，得出与事实完全不符的结论，严重地误导了投资者和公众。

此外，针对上述报告中提及的京东主要依靠B2B业务，并且该类业务毛利率非常低，未来盈利能力存疑等假设，京东官方对《每日经济新闻》记者表示，报告内容均不是事实，相关的描述与推测没有根据。

“B2B业务占比非常小”

近年来随着竞争的日趋白热化，各家电商平台普遍喜欢通过“晒数据”来展现实力。

对于今年的“6·18”的成绩，京东官方公布的数据显示，6月18日当日的下单量超过1500万单，相比去年同期增长超过100%。其中，移动端订单量占比超过60%。

京东不公布“6·18”成交总额的表现，引起美国投资咨询机构JCapital的关注。

上述美国投资咨询机构发布报告称，京东销售额存在虚报，也就是所谓的“刷单”。该份题为《京东已成批发商》的报告认为，京东存在虚构交易，且不应当按照一家电商公司进行估值。“京东规模远小于当前宣称水平。京东正向一些人付费，让他们通过在线系统完成交易，从而使电商业务看起来像增长”。

此外，上述报告还指出，京东30%~50%的销售额来自线下批发商。

对此，京东官方向《每日经济新闻》记者回应称，目前，B2B业务占京东总收入的比例非常小，占比仅为个位数，远非上述报告中所描述的30%~50%。报告中提及的京东主要依靠B2B业务、并且因该类业务的毛利率非常低因此未来盈利能力存疑等假设，均不是事实，相关的描述与推测是没有根据的。

值得注意的是，上述美国机构的报告中提到，京东的佣金率是10%，并用这个10%的佣金率乘以GMV(成交总额)进行佣金收入的匡算，推导出京东存在虚假GMV的结论。“这样的计算和推导是完全不正确的，与事实不符。”京东认为，从京东网站上公开发布的商家佣金率政策清单中可以看出，京东绝大部分品类的佣金率都在2%~8%，因此这种财务数据的匡算是不合理，且错误的。

对于没有公开GMV的问题，京东集团公关部总监康健在接受记者采访时称，这是遵循公司财务要求。

康健进一步表示，京东自营商品占六成比例，不涉及其他商家利益，因此“刷单”的利益驱动减少。

此外，京东方面还表示，对于这样一份严重误导投资者和公众的报告，非常震惊和遗憾，并保留向SEC投诉的权利。

“没有从美退市打算”

近年来，中概股频频遭遇境外投资机构做空。在此背景下，一些中概股发起的私有化浪潮成为业界关注的焦点，同时也引发了业界对市值排名靠前的中概股私有化的猜测。而目前，在美上市的中概股中，京东的市值就靠前。

对此，京东相关负责人此前对《证券日报》表示，“京东目前没有从美国市场退市的打算”。

事实上，有分析指出，对刚刚上市一年的京东而言，资本市场的估值还算恰当，多条业务线已走上正轨，例如拿今年的“6·18”活动来看，与以往不同的是“跨境电商、互联网金融、智能硬件、社交电商、O2O”等新业务模式全面参与，这意味着京东“6·18”大促销已升级为京东生态的试水，衡量成功的指标和维度不再是单纯的拼销量，新业务、新模式、新生态都迎来了一次检验的机会。

据《每日经济新闻》记者了解，2014年成功登陆纳斯达克后，京东已经形成京东商城、京东金融、拍拍网、京东智能、海外事业部、京东到家等六大业务集团。

独立互联网研究者柳华芳认为，当下京东战略布局比较清晰，互联网金融、智能硬件、O2O、跨境电商等四大新业务集团都处在高速成长的行业风口期，京东生态布局可谓快、狠、准。

柳华芳进一步表示，京东生态多样化、场景多样化、用户多样化，2015年的“6·18”是对行业格局影响最大的一次，京东不仅在做购物大促销，还在做品类培育、生态扩张、线下突破，生态大于促销，未来大于现在。

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