煤焦钢产业链分化煤焦价格或持续下行-【新闻】

发布时间：2021-05-28 12:13:37 阅读：次来源：射灯厂家

煤焦钢产业链分化煤焦价格或持续下行

近期，煤焦钢出现了分化，焦煤焦炭底部震荡，螺纹钢和铁矿石期价跌幅较大，在受到房地产市场的影响下，钢市及整个产业链都不容乐观，预计未来煤焦价格继续下行是大概率事件。

终端需求——房地产市场景气度欠佳

今年以来，房地产市场景气度欠佳。从春节后开始，全国房屋新开工面积和商品房销售面积累计同比均呈现负增长，目前状况仍未明显好转。最新公布的5月百城新建住宅价格指数环比下跌0.32%，这是2012年6月以来首次出现环比下跌的情况。后期一旦房价下跌预期强化，则房地产行业去杠杆的速度将加快。房地产市场的疲软状态将间接影响焦炭需求。

下游市场——钢价弱势运行

由于海外矿山供给增加和下游需求低迷，铁矿石价格近期大幅下跌，钢市受此拖累也弱势运行。最新数据显示，铁矿石港口库存持续高位运行，铁矿石市场去库存任重道远，钢价成本重心有望继续下移。而进入6月，钢铁行业的终端需求将季节性转弱，整体钢铁行业销售还将疲弱。库存方面，今年钢材社会库存同比有所下滑，但是对于钢市的支撑作用有限，因为社会库存下降是行业洗牌的结果，社会库存的蓄水功能与往年相比减弱。而钢企受制于库存和资金压力，降价促销的意愿将增强。

煤焦价格——供应回升，库存偏高

供应方面，由于今年煤焦钢市场不景气，焦化企业降低开工率，1—4月焦炭累计产量同比微降0.9%。然而，5月在现货市场保持平稳情况下，焦化企业为了维持现金流，开工率有所回升。截至5月30日，大中型焦化企业的开工率较4月底上升3—4个百分点。库存方面，截至5月30日，天津港(600717)焦炭库存为283万吨，维持在历史高位。因此，焦炭基本面弱势将继续压制价格。

产业链去库存缓慢

自去年12月以来，煤焦钢产业链虽然开始加快了去库存化的脚步，但是产业链中的下游库存依然偏高，抑制了焦煤需求的回升。当前北方四港焦煤库存虽由前期840万吨的高点降至600万吨左右的水平，但国内大中型钢厂焦煤库存可用天数却由14天升至21天，这说明目前焦煤的去库存尚不完全，大量的原料库存只是从上游流向了中下游，并未得到最终消化。同时，下游焦炭和螺纹钢库存高企是抑制焦煤需求的主要原因。

目前焦炭主要港口天津港的库存已升至280万吨左右水平，接近历史最高点；国内中大型钢厂焦炭库存可用天数升至14天左右。与此同时，虽然近期螺纹钢市场处于去库存化过程中，但依然处于高位水平。更为重要的是，在房地产不景气的情况下，近期全国粗钢产量和生铁产量却在持续增加，将使得后期螺纹钢库存有可能继续走高。

结论与操作

综上分析，终端房地产市场景气度不佳，下游钢材企业经营状况惨淡，加之钢市淡季来临，供需矛盾料将加剧，产业链去库存进度缓慢，虽然煤焦有挺价意愿，但产业链不景气的背景下也难独善其身。预计焦煤焦炭价格向下运行的概率较大，操作上可轻仓试空，突破前低可加仓。